Récentes évolutions USD/MAD : performance pour les uns ou risque économique ?

Depuis début septembre, le dollar s’est apprécié de près de 4% face au MAD, portant sa progression à près de 6% en YTD : une des bonnes performances observées cette année!

Cette dépréciation du MAD peut renchérir les importations libellées en dollars, notamment l’énergie, avec des répercussions potentielles sur l’inflation, la croissance et la valeur en MAD des RNI, tout en augmentant l’encours et le service de la dette extérieure en devises.

Elle peut parallèlement soutenir la compétitivité des exportations, les recettes touristiques, les transferts des MRE et les flux d’IDE.

Pour les investisseurs exposés à des actifs libellés en USD, notamment les Eurobonds, l’appréciation du dollar peut constituer une source de performance additionnelle en dirhams.

Sur le marché des capitaux, le mécanisme à surveiller serait :

MAD ↓ → importations ↑ → inflation potentielle ↑ → anticipations de taux ↑ → pression possible sur les marchés

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