Un marché primaire porté par les émissions privées
Le marché obligataire primaire a enregistré un volume d'émissions de près de 18 MMDH au cours du mois de juillet 2026, confirmant le maintien d'une activité soutenue. La Dette Privée a dominé le marché avec près de 76% des levées de fonds, contre 4,32 MMDH pour le Trésor.
Le secteur bancaire demeure le principal moteur des émissions sur le marché obligataire avec 4,55 MMDH, représentant près d'un tiers des levées du secteur privé. OCP se positionne parmi les principaux émetteurs avec 3,45 MMDH de billets de trésorerie, tandis que Label Vie et Best Financière ont mobilisé respectivement 1,30 MMDH et 1,00 MMDH à travers des émissions combinant instruments de court terme et obligations de moyen à long terme.
La structure des émissions met en évidence une coexistence entre des besoins de financement de trésorerie, matérialisés par les billets de trésorerie et certificats de dépôt de 13 à 52 semaines, et des financements d'investissement via des obligations de 3 à 7 ans. Cette diversification des maturités traduit la confiance des investisseurs sur l'ensemble de la courbe des taux.
Les Spreads observés par rapport aux taux souverains, restent comprises entre 0,10% et 1,90%. Les signatures les mieux notées, telles qu'OCP ou les principales banques, continuent de bénéficier des conditions les plus favorables, tandis que les émissions de sociétés financières spécialisées offrent des primes plus élevées afin d'attirer les investisseurs.
Le Trésor poursuit, de son côté, une stratégie de financement principalement orientée vers les maturités courtes (26 et 52 semaines), ce qui contribue à limiter l'allongement de la durée moyenne de son encours dans un contexte où les rendements des maturités longues demeurent relativement élevés.
